El 2 de noviembre, la tecnológica estadounidense Oracle inició una operación para recaudar 20.000 millones de dólares en deuda y acciones, días después de presentar un plan para financiar su inversión en IA, según Cinco Días y Bloomberg. La noticia golpeó al mercado: sus acciones llegaron a caer más del 7%, hasta 121,50 dólares.
Las claves
- Oracle venderá 10.000 millones de dólares en bonos de grado de inversión y otros 10.000 millones en acciones ordinarias, según los documentos remitidos a la SEC citados por ambos medios.
- La deuda se estructurará en seis tramos, con vencimientos de entre tres y 20 años, de acuerdo con Bloomberg.
- El tramo de mayor plazo tendría un diferencial de aproximadamente 3,6 puntos porcentuales sobre los bonos del Tesoro, según Bloomberg.
- Los fondos se destinarán a financiar las operaciones diarias, que pueden incluir gastos de capital y el pago de dividendos, según Oracle.
- Bank of America encabeza la colocación, con el respaldo de JP Morgan, Goldman Sachs, Wells Fargo y Citi, entre otras entidades, según Cinco Días.
La operación total asciende a 20.000 millones de dólares (unos 17.850 millones de euros), según Cinco Días. La compañía fundada por Larry Ellison busca diversificar las fuentes de capital con las que financia su enorme gasto en infraestructura de inteligencia artificial. Bloomberg recuerda que la semana pasada las acciones habían subido brevemente después de que Oracle se comprometiera a limitar el aumento de su deuda bruta a 10.000 millones hasta el año fiscal 2030 y proyectara un flujo de caja libre que alivió las dudas de los inversores.
¿Por qué caen las acciones de Oracle?
El mercado recibió con pesimismo el anuncio, según Cinco Días. Las acciones de Oracle se desplomaron por momentos más del 7%, hasta 121,50 dólares, cerca de su mínimo anual de 114 dólares registrado el 28 de julio. Los títulos pierden un 37% desde principios de año y un 53% en los últimos 12 meses, de acuerdo con el mismo medio.
Los compradores de deuda exigen primas más altas para asumir el riesgo de las empresas vinculadas al auge de la inversión en IA, coinciden ambos medios. El precio inicial para el tramo más largo es un diferencial de aproximadamente 3,6 puntos porcentuales sobre los bonos del Tesoro, según Bloomberg. Cinco Días añade que Oracle ofrece una prima de aproximadamente 0,5 puntos porcentuales sobre su deuda actual para atraer inversores.
Los swaps de incumplimiento crediticio a cinco años de Oracle, que actúan como seguro contra el impago, se sitúan en 296, un aumento del 270% en un año. "Esto se asemeja más a una calificación de bono basura de alta gama", dijo Gavan Nolan, de S&P Global Market Intelligence, a la CNBC, según recoge Cinco Días. Aunque Oracle aún conserva grado de inversión, S&P rebajó su rating a BBB- en julio, un escalón por encima de alto rendimiento, según el mismo medio.
Los números de la colocación
Oracle ya colocó 25.000 millones de dólares en deuda a principios de febrero, dentro de un plan para captar 50.000 millones este año mediante bonos y capital, según Cinco Días. Bloomberg señala que la empresa ha recaudado miles de millones este año mediante la venta de acciones. La nueva operación llega después de que Microsoft cerrara una sequía de casi tres meses con una emisión de 25.000 millones de dólares, según ambos medios.
Un contexto de carrera por capital en la IA
Anthropic se prepara para una salida a Bolsa que podría ser la mayor OPV de la historia, según Cinco Días. Bloomberg menciona que la operación ocurre tras las exitosas ventas de acciones de Intel, Alphabet y Meta. Cinco Días agrega que Meta anunció la semana pasada una ampliación de capital de hasta 97.500 millones de dólares. Alphabet, la matriz de Google, vende 6.000 millones de euros en deuda en el mercado europeo por segunda vez este año, con rendimientos más altos que en su venta de mayo, según ambos medios.
¿Qué se sabe y qué falta por confirmar?
Se sabe que Oracle busca 20.000 millones de dólares, que venderá 10.000 millones en bonos y 10.000 millones en acciones, y que Bank of America encabeza la colocación. También se conoce la estructura inicial de la deuda: seis tramos con vencimientos de entre tres y 20 años y un diferencial de aproximadamente 3,6 puntos sobre los bonos del Tesoro para el tramo más largo, según Bloomberg.
Falta por confirmar el precio final de la emisión y el número exacto de acciones que se colocarán. La fuente no precisa si la operación se cerrará con la demanda esperada ni cómo evolucionarán las calificaciones crediticias de Oracle. Cinco Días señala que los compradores de deuda exigen primas más altas, y Bloomberg indica que los inversores pagan más para protegerse. Queda por ver si la operación se completa en los términos anunciados.
